El crédito al consumo volvió a caer en septiembre pese a la baja de tasas

El crédito al consumo volvió a retroceder en septiembre, tanto en tarjetas de crédito como en préstamos personales, según informó Ámbito. La baja de tasas de interés no alcanzó para reactivar la demanda: la pérdida de poder adquisitivo de los ingresos y el temor de los bancos a los niveles de morosidad frenan el financiamiento a las familias.

Según un informe de Grupo SBS citado por el medio, al medir el stock promedio de los últimos 20 días, los préstamos privados en pesos cedieron 0,2% real en el margen. La composición, sin embargo, es dispar: las tarjetas se contrajeron 1,2% real en un contexto de mora elevada, los personales cayeron en el margen, mientras que documentos, prendarios e hipotecarios anotaron subas reales.

La consultora 1816 calculó una caída del 0,4% real en septiembre para el crédito bancario en pesos al sector privado, asumiendo una inflación mensual de 1,8%. Los préstamos hipotecarios fueron la excepción, con un stock que creció 3,7% real, impulsado en parte por los plazos fijos del FGS: esta semana se adjudicó un segundo tramo de $200.000 millones a UVA+4,8% promedio, lo que limita las tasas activas a UVA+7,5% TNA.

Desde la consultora Equilibra diferenciaron ese impulso en pesos a los hogares del freno específico en el consumo: la tasa de interés de los préstamos personales bajó a 5,3% TEM promedio, 0,3 puntos porcentuales menos que en agosto, pero el deterioro del ingreso real disponible, las limitaciones en la oferta y la propia morosidad siguen obstaculizando la reactivación.

Guillermo Barbero, socio de First Capital Group, señaló que en los últimos doce meses hubo caídas reales en once. Según explicó, la cantidad de deudores que no llegan a pagar con regularidad frenó la actividad de esta línea, mientras los bancos concentran esfuerzos en recuperar a los clientes en mora. Del otro lado, los usuarios no encuentran condiciones atractivas para endeudarse de nuevo por su ingreso disponible, las tasas y los plazos.

El contraste aparece en el segmento en dólares. Los depósitos privados en moneda dura llegaron a u$s42.000 millones, con un alza de u$s1.000 millones en septiembre, mientras que los préstamos en esa moneda crecieron 3,8%, hasta u$s26.200 millones, de acuerdo con Grupo SBS.

La consultora LCG advirtió que, aunque haya cambios normativos que faciliten el crédito a las familias, difícilmente la oferta y la demanda se recuperen con fuerza mientras persista el susto por la morosidad, ya que el empleo y el salario dependen de la dinámica económica y no se modifican por decreto.

Desde Fundación Mediterránea señalaron que el crédito en pesos al sector privado está estancado en lo que va de 2026: en términos reales se mantiene en niveles similares a los de julio del año pasado y representa un 8,8% del PIB. Las compras netas de billetes y divisas del sector privado rozaron los u$s2.700 millones en agosto, lo que la consultora atribuyó a una reconfiguración de portafolios frente a la desaceleración inflacionaria y una depreciación del tipo de cambio por debajo de la suba de precios.

El informe plantea que la autoridad monetaria enfrenta una tensión entre tres objetivos: consolidar la desinflación, acumular reservas y reactivar la actividad. Ante una demanda de pesos que no logra traccionar al ritmo esperado, el Banco Central optó por priorizar la acumulación de divisas, esterilizando buena parte de los pesos emitidos para evitar presiones inflacionarias. Por eso, según los analistas consultados, el estancamiento del crédito empujó al Gobierno a buscar medidas alternativas, como el crédito en dólares para agentes económicos sin ingresos en esa moneda o el uso del FGS para fomentar el crédito hipotecario, en lugar de recurrir al esquema tradicional de baja de tasas de referencia, abaratamiento del endeudamiento y modificación de encajes. </content>