El riesgo país cerró el viernes en 648 puntos, cerca del máximo del año

El riesgo país volvió a ubicarse cerca de su máximo del año: el viernes cerró en 648 puntos básicos, según el índice que elabora JP Morgan. El spread había arrancado 2026 en 561 puntos y tocó su mínimo en ocho años —403 puntos— el 7 de julio, la misma jornada en que la Selección argentina dio vuelta un 0-2 contra Egipto en el Mundial de Estados Unidos. Desde ese piso, el indicador acumuló una suba de 245 puntos.

La consultora GMA describió el cambio de clima como un giro de "180 grados": mientras antes la atención del mercado estaba puesta en el dólar mayorista o en el MEP, ahora se concentra en el riesgo país, una variable que escapa al control directo del Gobierno.

Tres factores detrás de la suba

El primero es político: en el primer semestre bajó la popularidad de Javier Milei, afectada por una inflación más alta de la esperada y una actividad económica más floja que la prevista. Sobre esa base crecieron los análisis que ponen en duda las chances de reelección de La Libertad Avanza, en un escenario además marcado por la interna del peronismo y la falta de certezas sobre si habrá PASO en 2027.

El segundo es internacional: las acciones de las grandes tecnológicas estadounidenses tuvieron esta semana su peor caída desde abril de 2025, con el Nasdaq retrocediendo 4,5%. A eso se suma que la Reserva Federal subió una tasa que hace un mes no tocaba en tres años, lo que encarece el financiamiento para cualquier país emergente que busque volver a los mercados.

El tercero es la inflación local, que no termina de aflojar: la consultora Econviews midió una suba de precios del 2,4% acumulada en las últimas cuatro semanas en el Gran Buenos Aires, con aumentos ya anunciados en prepagas, transporte, gas y electricidad. El propio FMI advirtió que la suba de los costos energéticos —el barril de petróleo Brent cerró el viernes cerca de los US$110— puede frenar el proceso de desinflación.

En paralelo, el organismo reconoció esta semana en Bangkok los avances del Gobierno en la compra de reservas: en lo que va de octubre adquirió unos US$1.000 millones, por encima de los US$770 millones de agosto y los US$476 millones de septiembre. Es la contracara de otro frente que sigue el mercado: el Gobierno cerró septiembre con un superávit primario de $1,42 billones y quedó a sólo 0,2 puntos de la meta fiscal acordada con el FMI.

El salto de 648 puntos contrasta con el nivel de hace apenas tres días, cuando el riesgo país había cerrado en 622 puntos y el propio Milei lo daba por encaminado a la baja.